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先来看一下海天味业的2020年的应付预收和应收预付款,
海天味业2020年的“应付预收”和“应收预付”分别为58.66亿和0.57亿。“应付预收”减“应收预付”的差额为58.09亿,这就是海天味业无偿占用其上游供应商和下游经销商的资金,这相当于海天味业的上下游公司为海天味业提供了58.09亿的无息贷款。
■海天味业具有很强的“两头吃”的能力,从这点我们也能理解为什么海天味业几乎没有“有息负债”,有免费的资金可以使用,谁还会去用有利息的资金呢?
■下面我们看一下海天味业的同行,中炬高新。
■中炬高新2020年的“应付预收”和“应收预付”分别为7.37亿和0.39亿。“应付预收”减“应收预付”的差额为6.98亿,这是中炬高新无偿占用其上游供应商和下游经销商的资金,这相当于中炬高新的上下游公司为中炬高新提供了6.98亿的无息贷款,中炬高新具有较强的“两头吃”的能力。
■虽然中炬高新无偿占用其上下游公司的资金金额远小于海天味业,但是也很不错了。
■调味品行业的这两家公司都具备“两头吃”的能力,这也说明了调味品行业是个好行业。
■在了解了公司的整体竞争力之后,我们还需要了解一下公司的产品竞争力。
■产品竞争力是公司竞争力的基础,产品竞争力强的公司更有可能在未来长期保持竞争优势。
了解公司产品竞争力
第四步,看应收账款、合同资产,了解公司的产品竞争力。
■应收账款、合同资产主要看占总资产的比率,最好的公司(应收账款+合同资产)占总资产的比率小于1%,优秀的公司一般小于3%。
■好公司的品牌影响力强,产品一般都很畅销,要想买好公司的产品往往需要一手交钱一手交货,有时甚至需要先付钱过一段时间才能收到货,所以最好的公司基本没有应收账款。
■应收账款多的公司,其品牌影响力往往较弱,产品竞争力不行。
■公司靠品牌或产品自身的影响力很难有好的销量,所以公司迫不得已才会采取先交货后收钱的销售方式。
■(应收账款+合同资产)占总资产的比率本质反映的是公司产品的销售难易度。
■(应收账款+合同资产)占总资产的比率小于1%,表明公司的产品很畅销;
■小于3%,表明公司的产品畅销;
■大于10%,表明公司的产品比较难销售;
■大于20%,表明公司的产品很难销售。
■在投资实践中,我们一般会把(应收账款+合同资产)占总资产的比率大于15%的公司淘汰掉。
■在特别情况下,对于行业第一名并且同时具有3个或以上核心竞争力的公司可以放宽到20%,大于20%的一律淘汰掉。
■我们可以计算出海天味业2020年(应收账款+合同资产)占总资产的比率为0.14%,小于1%。
■可见海天味业的产品非常畅销,产品竞争力很强。
■下面我们看一下海天味业的同行,千禾味业2020年(应收账款+合同资产)占总资产的比率。
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