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第226章 布局会德丰（第1页）

泰富集团。

在林正杰的办公室会议桌上，他正在和陈伟忠、袁天凡、何方塘召开秘密会议。

会议一开始，林正杰就放出深水炸弹：“从下个月开始（4月），泰富集团开始秘密吸纳会德丰集团的股票，每个月吸纳08左右的股票。另外，同时秘密收购会德丰集团的联营企业——联合企业的股票，每个月也吸纳08左右的股票。”

话音刚落，三人纷纷振奋起来。

会德丰集团主要经营地产投资、航运、零售百货、贸易等，泰富集团收购其之后，有助于弥补业务上的若干不足。

袁天凡很快道出关键，说道：“老板，马登家族和张玉良家族总计持有的股权，怕是接近51（约48），您和张玉良家族当年又有些不愉快。除非，你笃定小马登有意放盘，否则便是将钱打水漂。毕竟会德丰集团股票，是有名的‘坏的凶’、‘蓝灯笼’。”

追溯会德丰的历史：早年，经过乔治·马登几十年的苦心经营，会德丰在香港生根、发芽、茁壮成长，早已成为香港最具代表性的商业集团之一。在六、七十年代，它红极一时，家喻户晓，妇孺皆知。

会德丰主要投资于地产及航运，后来发展到保险、财务、百货、制造业及贸易，项目繁多。

其附属及联营公司分别是：夏利文发展、主福发展、连卡佛发展、联邦地产、置业信托、会德丰船务以及联合企业等，一共是九家上市企业。

仅以上市企业的数目来计算，会德丰集团是位居四大洋行之首。

根据公布的数字显示，会德丰的经营业绩并不差，但其上市股票却被称为“蓝灯笼”。

何谓“蓝灯笼”？

中国的传统习俗，凡有喜庆之事，必张灯结彩，大红灯笼高高挂；而只有在办丧事的时候，才挂蓝灯笼。

原来，会德丰的股票，在过去的股市上升浪潮中，永远是上升得最迟的。当汇丰、太古、和黄一类的蓝筹股上升浪潮接近尾声时，会德丰才慢条斯理地起动。

经验丰富的股民一见到会德丰的股票上升，便知离股市下调的日子不远了。于是，会德丰的股票成了“蓝灯笼”——股市“玩完”的信号。

在1972年，会德丰率先在香港股市发行b股。b股面值只及原来股票（即后来的a股）的110或15，但却和a股拥有相同的投票权。这样，部分人只要持有相当数量的b股（其投入比持有相同数量的a股少得多），就可以持有控制权，不必担心别的集团持有获得控制权的股票。

b股股票的发行及会德丰的一些举动，使股民们觉得公司内有人持有b股后放心大炒a股而获利，他们对此大为不满。

除了发行b股之外，股民们还发现会德丰集团内是控股公司占附属公司的便宜；董事（或董事家族公司）占上市公司的便宜。

其中最为明显的要数联邦地产，联邦地产公司靠两间大厦（联邦大厦和国际大厦）的租金维持盈利，长达十数年之久。公司无负债又无发展，盈利年年增加，但股息却纹风不动，几年下来，联邦地产公司便积下了大量现金。这些现金却长期存于会德丰母公司，其利息远低于一年的定期存款利息，这样，母公司单在这一项上就得到了不少收益，而联邦地产却要蒙受利息的损失。

另外一个例子，是关于置业信托和连卡佛发展的。会德丰通过这两间公司拥有的中环大厦，被置地公司看中，以怡和大厦及毕打行进行交换（为了建成置地广场），会德丰占了很大的便宜。后来，这两幢大厦于1980年重建成为新会德丰大厦。本来，此时的置业信托拥有足够的现金，但会德丰却偏要另组“嘉华地产公司”进行重建，且有接纳多间外面公司参予，其中包括“锦兴置地公司”，它的大股东也即是会德丰的大股东张玉良。人们一看便知，那时地价狂升，建楼可取得巨额利润，大股东要分一部份。到了发售时，地价、楼价均跌，又由拥有大量现金的联邦地产买回大部份。

此类例子繁多，让很多小股民伤透心，故对会德丰系股票，大家是敬而远之。

林正杰说道：“马登家族最看重的是会德丰船务，但偏偏这个月传出‘会德丰船务’可能因为债务问题而清盘，这充分说明，航运不景气会导致马登家族退出香港。我和小马登有些交情，关键时刻我会安排接下他手中的会德丰集团股票。”

据说，到了1983年年底，会德丰船务公司共拥有船舶29艘，载重量达139万吨，因航运业不景气，负债达21亿8000万元，另外还需付出6亿8000万元才能完成建造中的船舶。

面对长期不景气的航运业，负债累累的会德丰船务公司被迫将所拥有的船贱卖，并向会德丰洋行及同系公司寻求支持。

从今年开始，会德丰船务公司已经在积极卖船，预期破产的几率并不大。当然会德丰船务破不破产，对会德丰集团的影响不是致命的。

袁天凡眼前一亮，说道：“如此的话，便可以试一试，毕竟我们最多购入8~10会德丰股权，付出的代价不大。但有个问题，马登家族手中的持股，想必大大低于张玉良家族。收购困难性也大大提高，莫非老板收购联合企业有助于这次收购？”

众人关心起来，毕竟提前没有做足够的功课，不了解行情。但大家也明白，老板不会无缘无故收购一个持有大量垃圾（船舶）的上市企业。

林正杰笑着说道：“联合企业持有不少会德丰集团的股票，所以关键时刻，我们要先全面收购联合企业，将其手中的会德丰股票拿到手。”

1980年，失去九龙仓后，怡和为保护置地控制权，宣布将市值2亿港币的股票和物业售予置地，以换取置地的股票；这批股票中包括约3300万股会德丰a股，相当于会德丰已经发行a股的118，占有74的投票权。

此事令会德丰董事局大吃一惊，开始着手部署——稳固董事局的控制权。会德丰董事局试图将旗下的联合企业扶植为公司的大股东，首先是会德丰减持联合企业的持股量，将其从附属公司转为联营公司（持股量少于50），这样联合企业便可以购入会德丰股票（根据香港公司法，附属公司不允许持有母公司股票，联营公司则可以购入）。

联合企业先后向附属公司宝福发展出售两艘船只，又向置业信托出售大批连卡佛股票，利用这些资金增持会德丰的股权，逐渐拥有11的股权。

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